格隆汇3月20日｜耿直证券研报指出希威社 姐妹花，招商蛇口(001979.SZ)24年杀青营收1789.48亿元（yoy+2.25%）；杀青归母净利40.39亿元（yoy-36.09%）。毛利率下滑及计提减值加多致盈利智商承压，华东/华南区域结转毛利率稳中有升。合手续打造“堡垒式”金钱欠债表及“棉袄式”现款流量表，打算性现款流净额&货币资金均达历史最高。公司销售范围稳居行业前五，投资不断聚焦“中枢10城”。此外，公司多元业务提质增效，缔造专科公司统筹开展代建业务。充分的计提减值致公司盈利短期承压希威社 姐妹花，但公司投资细目性不断加强，财务安全壁垒合手续赋闲，陪同优质项贪图络续结转，公司盈利智商有望合手续归附。保管“推选”评级。